據深交所網站近日消息，創業板上市委2022年第* 2次審議會議定于2022年11月2* 日召開，屆時將審議惠柏新材料科技（上海）股份吉印通 （以下簡稱“惠柏新材”）的首發申請。

惠柏新材的主營業務為特種配方改性環氧樹脂系列產品的研發、生產和銷售，主要包括風電葉片用環氧樹脂、新型復合材料用環氧樹脂、電子電氣絕緣封裝用環氧樹脂等多個應用系列產品。此外，公司還少量銷售用于Mini\Micro LED的量子點色轉換墨水等產品以及為客戶提供量子點應用的相關解決方案與服務。

惠柏新材本次IPO擬公開發行股票總數不超過2,* 0* .* 7萬股，不低于發行后總股本的1* %。擬募資* .* 2億元，其中1.* 0億元用于上海帝福* .7萬噸纖維復合材料及新型電子專用材料生產項目；1.* 2億元用于惠柏新材料研發總部項目。

招股書顯示，惠柏新材共有7家控股子公司，其中惠展電子材料（上海）吉印通 2021年-2022年上半年凈利潤分別為-2* .2* 萬元、2* .1* 萬元；廣州惠利電子材料吉印通 2021年-2022年上半年凈利潤分別為-* * .29萬元、-2* 0.1* 萬元；惠柏新材料科技（太倉）吉印通 2021年-2022年上半年凈利潤分別為-* * .* * 萬元、-* * .* 7萬元；上海帝福新材料科技吉印通 2021年-2022年上半年凈利潤分別為-* 9* .* * 萬元、77.* * 萬元；上海大廣瑞新材料科技吉印通 2021年-2022年上半年凈利潤分別為-2* 1.91萬元、1* .* * 萬元；大廣榮新材料科技（汕尾）吉印通 2022年上半年凈利潤為-2.99萬元；惠柏新材料科技（珠海）吉印通 暫未實際開展經營業務。報告期內惠柏新材大部分子公司都處于虧損狀態。

報告期內，惠柏新材向前五大客戶銷售金額分別為* 1,* 07.1* 萬元、112,1* * .* * 萬元、1* * ,* * * .* * 萬元、7* ,2* * .* 2萬元；占當期營業收入的比例分別為7* .* * %、7* .* 1%、79.1* %、* 1.* 0%，占比較高。

報告期各期末，惠柏新材應收賬款賬面價值分別為2* ,* 19.* 1萬元、* 1,* * 1.92萬元、* 0,9* * .* * 萬元和7* ,07* .* * 萬元，占流動資產的比例分別為* 2.7* %、* * .* 1%、* * .* * %和* * .11%；應收賬款原值分別為2* ,7* * .9* 萬元、* 2,00* .* * 萬元、* 1,* * 0.0* 萬元、7* ,9* * .97萬元，應收賬款原值占主營業務收入比例分別為* * .* 9%、* 0.2* %、* 0.* 7%、79.17%，應收賬款畸高。

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報告期內，惠柏新材資產負債率（合并）分別為* 1.* 0%、* * .07%、* * .* * %、72.71%，資產負債率呈逐年增長趨勢。一般來說，資產負債率超過70%，企業就可能面臨債務償還擁堵的風險。毛利水平要跟上，負債利息要能被完全覆蓋才能抵抗風險。惠柏新材還存在資產負債率過高的風險。

一筆訂單虧損半年凈利潤

2020年* 月7日，惠柏新材子公司上海大廣瑞與供應商上海客屬企業發展吉印通 簽署《購銷合同》，約定向上海客屬購買合計900立方米（單價1* ,* 00元/m3）的輕木BLOCK成品，購買總價款為1,21* 萬元。合同簽訂后，上海大廣瑞依約支付了全部貨款，但供應商上海客屬未按照合同約定交貨。

2020年7月7日，上海大廣瑞與上海客屬簽署《購銷合同》，約定上海大廣瑞向上海客屬購買合計900立方米（單價1* ,000元/m3）的輕木BLOCK成品，購買總價款為1,2* 0萬元。合同簽訂后，上海大廣瑞依約支付了全部貨款，但上海客屬未按照合同約定交貨。2020年11月* 日，上海大廣瑞與上海客屬簽署上的《補充協議》約定上海客屬先于2020年10月1* 日退還上海大廣瑞200萬元，2020年12月1* 日之前向上海大廣瑞退還剩余貨款1,0* 0萬元或向上海大廣瑞支付7* 7.1* 立方米的輕木BLOCK成品，并且需向上海大廣瑞退還實際銷售價格的差價。上海大廣瑞在收到上海客屬200萬元貨款后，至今僅收到部分輕木BLOCK成品，未交付貨款價值1,* * * .* * 萬元。

2021年* 月12日，上海大廣瑞向上海市嘉定區人民法院提起訴訟，請求（1）確認解除上海大廣瑞與上海客屬簽署的兩份《購銷合同》；（2）上海客屬向上海大廣瑞返還貨款共計1* ,* * * ,29* .* 元；（* ）上海客屬向上海大廣瑞支付違約金* ,929,* * 0.* 1元（暫計至起訴之日）；（* ）上海客屬向上海大廣瑞退還市場價格差價2,9* 9,* 7* 元；（* ）案件訴訟費、保全費及財產擔保費由上海客屬承擔。

2021年* 月1* 日，上海市嘉定區人民法院受理該案并出具《受理通知書》。2021年12月1* 日，上海市嘉定區人民法院出具《民事判決書》（（2021）滬011* 民初* * 17號），判決如下：（1）解除原告與被告簽署的購銷合同及補充協議；（2）被告應于判決生效之日起十日內返還原告貨款1* * * .* 2萬元；（* ）駁回原告其余的訴訟請求。

2022年2月1* 日，上海大廣瑞向法院提交執行立案申請。2022年2月1* 日，上海市嘉定區人民法院出具《受理案件通知書》（（2022）滬011* 執1912號），確認作出的民事判決已生效且執行申請符合法定受理條件，決定立案執行。截至2022年* 月* 0日，已執行到被告返還的貨款1* .9* 萬元。

上海市嘉定區人民法院認為，經窮盡財產調查措施，本案被執行人上海客屬企業發展吉印通 暫無財產可供執行，故無繼續執行的條件，應終結本次執行程序。據此，依照《最高人民法院關于適用的解釋》第五百一十七條規定，裁定如下：終結（2022）滬011* 執1912號本次執行程序。

招股書顯示，惠柏新材與供應商上海客屬企業發展吉印通 訴訟事項相關的預付款項已于報告期末全額計提壞賬準備。2022年上半年惠柏新材扣非后凈利潤僅為1,* * * .* 1萬元。一筆訂單就虧損了惠柏新材半年的凈利潤，惠柏新材對于原材料供應商選擇似乎不夠謹慎。

與參股公司關聯交易價格不公允

湖南創一工業新材料股份吉印通 （以下簡稱“創一新材”）是惠柏新材的參股公司之一，主要從事風力發電機葉片的生產、銷售業務，為惠柏新材產品風電葉片用環氧樹脂的下游客戶。惠柏新材于201* 年12月，以* * 2.* 0萬元認購創一新材非公開發行股票1* 0萬股，持股比例為* .2* %。

根據潭環罰決字【201* 】007號環保處罰信息顯示，201* 年* 月27日，湘潭市環境監察支隊吉印通 市環保局高新分局執法人員對惠柏新材檢查，過程中惠柏新材在生產風力發電葉片后處理車間在進行輥涂工序，車間產生較大揮發性有機廢氣，車間門窗均未密閉。除烤漆房外，其他車間無廢氣收集處理裝置。被湘潭市環境保護局處以環保處罰一次，并罰款20萬元。

2020年度,創一新材未及時披露與關聯方惠柏新材料科技（上海）股份吉印通 、湖南創一智能科技吉印通 發生日常性關聯交易,交易事項為采購原材料等,超出日常性關聯交易預計金額* 7,17* ,* * 9.* 1元,占掛牌公司2019年末經審計凈資產的70.1* %，涉嫌信息披露違法違規，股轉公司對創一新材采取出具警示函的自律監管措施；對時任董事長李立武采取出具警示函的自律監管措施；對時任董事會秘書鄧晟初采取出具警示函的自律監管措施。

2019年-2021年創一新材都是惠柏新材的主要客戶之一，惠柏新材向其關聯銷售金額分別為* ,* * * .9* 萬元、9,* 17.* 2萬元、1,* 0* .71萬元；占當期營業收入的比例分別為* .* 0%、* .* * %、0.9* %。

2021年惠柏新材向創一新材關聯銷售平均單價為21.* 7元/千克；向非關聯方銷售平均單價為* 0.7* 元/千克；與非關聯方差異-2* .97%

惠柏新材銷售給參股公司創一新材的價格遠低于非關聯方，其中是否存在為關聯方利益輸送或體外資金循環粉飾業績？

多個主要供應商驚現環保處罰

2019年-2022年報告期各期末，南亞電子材料（昆山）吉印通 （以下簡稱“昆山南亞”）都是惠柏新材的第一大供應商，惠柏新材向其采購金額分別為1* ,01* .* * 萬元、* * ,792.21萬元、* * ,* 0* .12萬元、17,* * * .* * 萬元；占當期采購總額的比例分別為29.* * %、27.* * %、2* .* * %、20.* * %。

根據昆環罰（201* ）第* 1* 號、昆環罰（201* ）第* * 0號、蘇環行罰字〔2019〕* * 第* 11號、蘇環行罰字〔2019〕* * 第* 1* 號環保處罰信息顯示，201* 年-2019年昆山南亞因環境污染、大氣污染、水污染、固體廢物污染等被昆山市生態環境局處以行政處罰* 次，并處罰款共計* * 萬元。

2019年、2021年、2022年上半年長春化工都是惠柏新材的第四、第二、第二大供應商，惠柏新材向其采購金額分別為2,9* * .9* 萬元、2* ,07* .97萬元、10,20* .2* 萬元；占當期采購總額的比例分別為* .7* %、1* .9* %、11.* 7%。

根據盤遼環罰決字[2019]2號環保處罰信息顯示，201* 年12月至201* 年期間長春化工（盤錦）吉印通 將約9* 000噸一般固體廢物直接填埋廠區內東南側，未采取相應防護措施，該行為違反了《吉印通 人民共和國固體廢物污染防治法》第十七條和第三十二條的規定，依據《吉印通 人民共和國固體廢物污染防治法》第六十八條第一項、第七項，2019年7月被盤錦市環境保護局遼濱沿海經濟區分局處以環保處罰一次，并處罰款1* 萬元。

安徽新遠科技股份吉印通 （以下簡稱“新遠科技”）是惠柏新材2022年上半年第五大供應商，2022年上半年惠柏新材向其采購金額為7,22* .10萬元，占當期采購總額的比例為* .27%。

根據黃環罰字﹝2020﹞* 號環保處罰信息顯示，2020年* 月1日，黃山市生態環境局對新遠科技進行了執法檢查，發現該公司將部分污水不經過處理設施，直接排至公司總排口末端集水井，經測，該集水井內廢水中甲苯濃度為1.* 1mg/l，超出《合成樹脂工業污染物排放標準》（GB* 1* 72-201* ）規定的限值。根據《吉印通 人民共和國水污染防治法》第八十三條第三項的規定對新遠科技處以環保處罰一次，并罰款* 1萬元。

由于環保政策趨嚴、市場波動或供應商經營不善等原因導致原材料供應不及時或產品價格大幅波動，勢必會影響惠柏新材的整體采購。

內控管理存瑕疵

2019年7月，惠柏新材為配合關聯方客戶創一新材滿足貸款銀行對于流動資金貸款受托支付的要求，收到以支付采購貨款的名義匯入發行人銀行賬戶的貸款本金1,000萬元。同月惠柏新材又通過銀行轉賬的方式退回給創一新材700萬元款項，其余* 00萬元作為正常的銷售回款沖減應收賬款余額。

2019年至2020年，惠柏新材及子公司上海惠展和廣州惠利存在與客戶或供應商之間票據找零的行為。報告期內，存在客戶背書轉讓給公司的票據金額大于客戶實際對公司欠款的情況下，公司以小金額應收票據向客戶找零的情形，同時，在公司以票據向供應商支付貨款時，票據金額大于公司欠供應商款項的情形下，供應商以小額票據向公司找零的情形。2019年、2020年，惠柏新材用于找零給客戶的票據金額分別為1,102.21萬元、* 77.0* 萬元，供應商用于找零給公司的票據金額分別為7* * .* 1萬元、* 2.90萬元。

以上違規情形說明惠柏新材內控管理存在較大瑕疵，企業內控的問題一直以來都是證監會較為關注的問題之一，此前也有不少企業因為內控原因而被否。惠柏新材若內控若存在較大瑕疵，將對公司IPO將會造成一定影響。

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